こんにちは、みなさん！今日はちょっと大人っぽい話題について語ってみようと思います。なんだか最近、ニュースでもバイデン大統領が体調を崩しているとかで、出馬撤回するんじゃないかって話が出てるんです。しかも、それが逆に民主党に有利になるかもって冗談みたいな予測もあるんですよ。本当に何が起きるか分からない世の中ですよね。
でも、金融市場って面白くて、今はトランプさんが再選するのがメインシナリオになってるみたいです。討論会の後、アメリカの金利が急に上がって、ドル/円相場も上昇したんだって。これって、みんながトランプさんの経済政策に期待してるかららしいです。金融市場の人たちって、本当に動きが速いですよね。
トランプさんが再選したら、財政はどんどん使って、貿易は守って、移民は制限するって予測されてるんです。これが続くと、アメリカの物価が上がる可能性があるんですって。でも、為替市場にとって大事なのは通貨と金融政策。トランプさんがドル安を望んでも、FRB（アメリカの中央銀行）がどうするかで決まるから、簡単にはドル安にはならないかもです。
前回のトランプ政権の時も、FRBは利上げを続けてて、ドルも上がってたんですよ。だから、今回も同じようになる可能性が高いんじゃないかな。でも、トランプさんが低金利を好むって言ってたのも覚えてます？今回は利下げ局面だから、彼の政策と一致するかもしれないですよね。なんだか、トランプさんの発言って、いつもインパクトが大きいですよね。
それに、トランプさんのブレーン（アドバイザー）が誰になるかで政策が変わるかもしれないって話もあります。トランプさんって、経済政策に関してあんまり強い信念がないみたいだから、誰が副大統領や財務長官になるかで方向性が変わるかもしれないんです。でも、前回と違って今回は4年間の実績があるから、大きく変わるとは思えないな。みんな、どう思いますか？
そもそも、前回は利上げ局面だったけど、今回は利下げ局面。だから、ドル相場も前回とは違うかもしれないんだって。トランプさんが当選しても、すぐに関税が上がったり、移民が追い出されたりするわけじゃないけど、金融市場は最悪のシナリオを織り込みたがるからね。ほんと、金融市場の動きって予測が難しいですよね。
結局、トランプさんの経済政策が続けば、雇用や賃金が上がってFRBの利下げが難しくなるから、ドル高になるって予測してる人も多いんです。でも、金融市場ってみんなが思ってることと逆になることが多いから、どうなるか分からないですよね。本当に、未来って予測が難しいんだなって思います。
例えば、トランプさんのブレーンがどんな人たちになるかで政策運営が変わる可能性もありますよね。トランプさんが特に経済政策について強い信念を持っているわけではないとすれば、副大統領やCEA委員長、財務長官の人選次第で方向性が変わることも考えられます。インフレ抑制が急務である現状を考えると、高圧経済的なポリシーミックスを推奨しないブレーンがつく可能性もなくはないです。
ただし、前回のトランプ政権と違って今回は4年間の実績があります。トランプ氏の基本姿勢が大きく変わるとは考えにくいし、その姿勢に沿って側近の人選も進められるでしょう。第一次トランプ政権は利上げ局面での執政だったけど、第二次トランプ政権は利下げ局面での執政になるので、ドル相場も前回とは違うかもしれません。
トランプさんの挙動に関係なく、米金利が下がり、ドル安が進む可能性が高いです。ちなみに、トランプさんは以前「低金利が好きだ」と発言していましたが、今回は利下げ局面なので彼の政策信条と一致するかもしれません。これがドル安の流れに繋がる可能性もあります。
でも、FRBの利下げにとってトランプさんの経済政策が最大の障害になるかもしれないのが問題です。減税や拡張財政、移民制限が続けば、米国の雇用・賃金情勢は逼迫するしかなく、FRBの利下げが難しくなります。つまり、トランプ政権を前提にするとドル高がメインシナリオとなるでしょう。
トランプさんが当選したからといって急に関税が上がったり移民が追い出されたりするわけではないですが、金融市場は予見可能な最も極端なシナリオを織り込もうとします。第二次トランプ政権がテーマ化する10～12月期以降の円安再起動は、引き続きメインシナリオとして考えておくべきでしょう。
今日はちょっと難しい話題だったけど、少しでも興味を持ってくれたら嬉しいです！金融市場の動向って予測が難しいけど、その分興味深いですよね。みなさんも色々考えてみてくださいね！また次回もお楽しみに！
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※参考サイトhttps://jbpress.ismedia.jp/articles/-/81957